【オモロー山下の決算ＣＨＥＣＫ！】皆さん、こんにちは。オモロー山下です。オモロー！ 今回取り上げるのは日本時間５日決算発表のスペースＸです。もし僕がスペースＸ株ホルダーだったとしたら、今期の決算を「またぐのか？ またがないのか？」をジャッジしたいと思います。あくまで僕の考えなので、投資は自己責任でお願いしますね。
上場来高値２２５・６４ドル
６月にナスダック市場に上場し、調達額が７５０億ドルで史上最大のＩＰＯとなり、話題を集めました。公開価格１３５ドルに対して初値は１５０ドル。ですが、直近は１１５ドルまで下落しています。
どんな会社？
スペースＸはイーロン・マスクが設立した宇宙開発事業を行っている会社です。それ以外にもＡＩ事業、通信事業をやっており、この３つが柱になっています。まず宇宙事業は「ファルコン９」などの再利用可能なロケットによってコスト削減に成功。次世代ロケット「スターシップ」では、さらなる削減を目指しています。
２つ目のＡＩ事業は「Ｘ」、生成ＡＩ「Ｇｒｏｋ」の運営のほか世界最大級のＡＩデータセンター「Ｃｏｌｏｓｓｕｓ」を運営しています。３つ目の通信事業は、低軌道衛星ネットワーク「Ｓｔａｒｌｉｎｋ」を通じて、ブロードバンド通信を提供しています。
スペースＸはＩＰＯ前に目論見書を公開。公開前は黒字だと噂されてたんですが、結果としては通信事業が唯一の黒字でしたが、全体では赤字となりました。それでもＩＰＯには応募が殺到。テスラも最初は赤字企業だったので、将来の成功を見越して「夢を買う」といった動きだと思います。
直近の目立った材料としては７月２４日にはスターシップの打ち上げ実験を実施。打ち上げ後にブースターが洋上へ着水する際に小さな不具合が発生したようですが、試験飛行の主要目的はおおむね達成しました。しかし、このニュースは株価には影響しませんでした。ということは株価を動かすにはもっと大きなインパクトの成功材料が必要というわけです。
目論見書で分析
今回が初めての決算発表なので目論見書を基に、財務内容を分析します。宇宙ロケット事業は、２０２５年通期の売り上げが４１億ドル、営業損失が６・５７億ドル、研究費に３０億ドル投じて赤字。通信事業は年間売り上げ１１４億ドル、営業利益４４億ドルで唯一の黒字。しかしＳｔａｒｌｉｎｋのユーザー数が１０３０万人で、これが楽天モバイルの契約者数と同じぐらいなんです。「全世界に向けて発売してて楽天モバイルと一緒って、ちょっと少なくないか？」と思ってしまいますよね。将来的に急拡大して、大幅な売り上げにつながるのか疑問が残ります。
僕が儲かると思っているのはＡＩ事業。今は売上高３２億ドルで営業損失６４億ドルの大赤字。しかし最近、ＡＩの計算資源の利用料としてアンソロピックから１２億５０００万ドルを受け取る大型契約を結んだというニュースもありました。将来的には宇宙にデータセンターを建設するという構想もあります。それにはスターシップの宇宙輸送コストを削減するための完全再利用化の成功が必須。それがもし実現できれば計算資源を他社に供給するという事業が将来劇的に伸びていくと思います。
またぐの？ またがないの？
結論から先に言うと決算を「またぎます！」。
理由は決算前にこんなに下がってるのに損切りせずに持っている人は「５年後、１０年後に株価が上がったらエエ」という長期目線の人たちだと思うんですよね。足元の悪材料として決算の翌日に最初のロックアップが解除されます。ロックアップというのは早期投資家などの大株主が一定期間株式を売却できない制度。解除日から株を売ることができる。そうなると「さらに売られるんじゃないか」という予想ができますよね。ですから長期目線の投資家はスペースＸの未来の成長にかけて投資しているので、足元の決算の良しあしや株価の動きをあまり気にしてないと思います。短期目線の投資家はまたがないでしょうが、長期投資家は「またぎます！」という判断になります。
次回は８月６日決算発表のソフトバンクグループを取り上げます。
※本記事は特定の株式の購入や売却を推奨するものではありません。本記事上の情報に起因、また関連して生じた損害や損失に関しては一切の責任を負いません。投資判断は自己責任で行ってください。
